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　　内地，一直对加密货币与稳定币采取严格限制，而香港用开放的姿态，积极构建受监管的虚拟资产中心，

　　2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，进一步凸显两地政策走向的明显差异。

　　稳定币到底能不能完全进入内地市场，人民币数字化又会遵循什么样的发展逻辑，

　　实际上，答案不是非此即彼的，而是呈现出一套多层，设计、同步推进的战略规划。

　　要理解中国在数字货币领域的整体战略，首先需明确一条基本底线，即维护金融主权以及资本项目管理的有效性。

　　2017年叫停ICO、2021年全面清退加密货币交易所以后，境内监管的态度一直很明确，

　　任何存在有可能动摇人民币法偿地位、干扰金融秩序或者方便资金违规跨境流动情况的私人数字货币，都不被允许。

　　最近对于利用USDT之类来进行非法跨境资金转移的整治，又一回强化了这一立场，

　　在此框架下，由中国人民银行主导研发的数字人民币（e-CNY）成为官方唯一认定的数字化法定货币。

　　需要明确的是，e-CNY是中央银行数字货币（CBDC），属于M0范畴，是现钞的数字化形态，

　　首要是为了提高境内支付体系的效率，、加强货币政策的执行，而且在风险可掌控的情况下试，着开展跨境应用。

　　从本质上来说，它是一个着重安全与管理的法定数字系统，和加密领域所秉持的生态有着，根本上的不一样，

　　因此，从根本逻辑上看，境内允许基于公链、自由流通、并由私营机构发行的稳定币可能性极低。

　　这不仅可能干扰数字人民币的战略推进，更将直接触及资本项目可兑换这一敏感领域，

　　和境内相对应的情况是，香港正依照在规范中发展的思路，担当着试验窗口的角色，

　　它的目标不只是单纯地放开，而是要构建一套透亮、合规且可以充分爱护投资者的虚拟资产监管体系。

　　储备要求是要持有100%高质量的流动资产当作储备，而且要由独立机构托管，

　　市场反响虽说比较热烈，超70家机构存在申请牌照的意向，可是香港监管机构呈现出十分慎重的状态，

　　金管局已经多次澄清，目前还没有批准任何稳定币发行，那个所谓「首个离岸人民币稳定币已在港发行」是不真实的，

　　首批牌照预计最早在2025年末或者2026年初发放，而且数量有限，重点在于稳健开启、防备风险。

　　除此之外，财经事务及库务局已经明确，在现行法规框架下，场外交易服务商不属于可以向投资者提供稳定币的认可机构，

　　跨境风险的传导情况，公链上能够自由流通的离岸人民币稳定币，会不会成为绕过境内资本管理的途径？

　　在离岸市场之中，对于那些以人民币为锚的数字货币，该怎么去界定它们的发行权，以及治理权，

　　和数字人民币的协同，商业机构发行的离岸人民币，稳定币要是广泛流通，会不会跟数字人民币的跨境布局，形成重叠或者冲突？

　　然后逐步去评估，在跨境监管协作和风险防控机制进一步完善之前，相关进程必定需谨慎推进。

　　它的跨境功能，将会主要依靠多边央行数字货币桥（mBridge）这类具备合作性、可审计的网络来推进，将重点集中在机构间的批发型跨境支付上面，

　　例如在境外监管允许的区域发行、主要服务于跨境贸易或产业链金融的离岸人民币稳定币项目，已显现出这一趋势。

　　这类创新不是去变成通用的货币，而是把重点放在解决特定商业场景里的支付、结算等实际问题上面，

　　回到最初的问题，国内在短时间内几乎没办法允许公开流通、去中心化架构的稳定币，

　　这是由当下金融管理的基本逻辑，所决定的，可是，这并不，意味着人民币数字化进程就停滞不前了。

　　全球数字货币，浪潮和国家金融治理之间的互动，也会在这种动态平衡中持续演变，返回搜狐，查看更多